yiqicao91n

该公司2018年基本每股收益0.38元，同比下滑25%。期末归母股东权益476亿元，较上年底增加8.74%，加权ROE为6.79%，较17年下降3.11个百分点，未来6个月给予“持有（调低评级）”。华金证券基于三点原因将中信建投证券的评级由“买入”下调至“卖出”。首先，2月以来，公司股价快速上涨超110%，涨幅大幅超越其他上市券商，并且相较H股溢价为425%；其次，公司ROE并不突出，尤其是130亿增发完成后。目前2018A、19E P/B达 4.26x和 3.49x，大幅高于可比公司，认为公司盈利能力难长期支撑目前估值；第三，33.0 亿股限售股（是目前流通盘 8.25 倍）将于 6 月 20 日解禁，届时自由流通市值较小而产生的流动性溢价将不复存在。

答：刚才我已经非常全面的阐述了中方在涉疆问题上的立场，这里就不重复了。至于你提到的去新疆访问的问题，我们多次说过，一段时间以来，我们邀请了各国外交官、记者、宗教人士参观访问新疆。这些人参观访问之后表示，他们看到的、听到的情况与西方媒体、包括一些西方国家所称的情况完全不一样。事实上，中方多次向联合国人权高专发出过邀请，也一直同联合国方面保持着沟通。

不过，这种“亦敌亦友，敌中有我”的关系，也存在着隐患。毕竟商界只讲利益，不讲情怀，一旦过去的朋友成为了敌人，那翻脸可能比翻书还快。比如苹果的iPhone曾依靠高通的基带芯片打天下，而苹果也为高通贡献着举足轻重的利润。不过这两家曾经“唇亡齿寒”的公司，后来却因为专利纠纷在全球范围内发起诉讼。

图：热轧卷板利润变化数据来源：唐宋数据、方正中期研究院整理图：盈利钢厂占比数据来源：Wind、方正中期研究院整理六、房地产持续韧性 卷螺差持续为负图：卷螺差走势数据来源：Wind、方正中期研究院整理热轧卷板和螺纹钢作为黑色产业链下游产品，两者走势大体一致，但因下游需求略有不同，热轧卷板下游主要对应制造业而螺纹钢下游主要是房地产行业，所以两者走势在部分时间段略有分化，自2018年下半年以来，热卷下游汽车行业持续回落，而房地产行业持续韧性，下游需求强弱不同导致热卷走势一直弱于螺纹，卷螺差持续为负，2019年上半年，螺纹需求整体强于热卷，卷螺差持续走弱，6月达到历史低点-180元/吨左右，进入三季度钢材库存超预期累积导致钢材价格大幅回落，螺纹库存累积速度较快，供需压力较大，卷螺差开始回升，并于8月末达到阶段高点80元/吨，10月份之后，房地产持续韧性，螺纹需求较强，卷螺差再次走弱。2020年来看，热卷下游制造业需求持续低迷，螺纹下游房地产行业尚存韧性，热卷供需依旧弱于螺纹，卷螺差大概率继续负数以下运行。

此外，上海联创永泉投研负责人向记者表示，1月底以创业板部分上市公司为代表的个股“爆雷”后，本周以来仍有少数公司可能“爆雷”，投资者应当继续对相关个股尽量予以回避。2月底前后还将有相当数量的中小板和主板上市公司业绩预告密集披露，届时业绩“爆雷”的案例较当前可能还会有所增加。不过整体看，相较于1月末，全市场整体业绩“爆雷”的高峰时期可能已经过去。

责任编辑：王栋A股（沪：600027）现价3.92元人民币，下跌0.27元人民币，或下跌6.44%，成交3.65亿元人民币，涉及9127万股．现价A股对H股呈溢价38.59%。摩通一次过将三间内地电力股的A股目标价调低，其中华能国际（沪：600011）的目标价由7.8元（人民币．下同）下调至7.5元，评级从增持下调至中立；大唐发电（沪：601991）目标价由从5.6元降至2.8元，评级从超配降至低配；华电国际的目标价由4.5元降至3.7元，评级从中性下调至低配。