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中原证券分析师张刚认为，沪指收盘重返2600点整数关口上方，缩量横盘整理的格局仍未改变。从各方面的信息来看，未来美联储可能减缓加息的步伐，国内政策层面依然可能继续出台相关的措施提振经济，稳定市场信心。建议投资者近期密切关注政策面，资金面以及外盘的变化情况。

银河证券首席经济学家刘锋认为：季度之初数据回落，似乎印证了对于国庆影响10月份数据的季节性的判断。但是，本年度的10月份融资数据，今年10月份社融增量6189亿元，弱于过去五年的同期平均社融增量7840亿元，显然弱于季节性数据的季节性表现。

数据显示，5年来，中国在沿线国家建设境外经贸合作区82个，累计投资289亿美元，为当地创造了24.4万个就业岗位。中非合作最为典型。2000年，中非贸易额仅有100亿美元；2017年，中非的双向贸易额已达1700亿美元。中国主张多予少取、先予后取、只予不取，张开怀抱欢迎非洲搭乘中国发展快车。

牛市的第二阶段是全面爆发期，信号是基本面拐点出现。牛市的第二阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，配合估值上行形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这一阶段市场涨幅最大。在《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过05年以来几轮牛市的第二阶段，牛市进入第二阶段最主要的特征是基本面迎来改善。具体如：1）06/1-07/3期间，上证综指从06年1月1070点涨至07年3月3000点，涨幅181.2%，这一阶段基本面触底回升，GDP累计同比增速从05Q4的11.4%升至07Q1的13.8%，全部A股净利润累计同比增速从06Q1低点-14.4%触底回升至07Q1的80.7%，盈利与估值戴维斯双击，上证综指PE（TTM）从06年1月18.4倍升至07年3月44.4倍。2）13/4-14年底，创业板指从13年4月817点涨至14年底的1674点，涨幅105%，创业板指净利润累计同比增速从13Q2的7.4%升至14Q1的17.6%，盈利与估值戴维斯双击，创业板指PE（TTM）从13年4月39.8倍升至14年12月56倍。目前仍处于牛市第一阶段，未来牛市进入第二阶段需要等待企业盈利回落幅度确认，基本面见底回升。19年进入企业盈利探底的尾声，从库存周期角度来看，这轮库存周期从16年中开始回升，18二季度进入去库存阶段，历史上库存周期平均3年左右，这轮库存周期或将于19年三季度结束，企业盈利也很可能迎来底部。历史上看从政策微调到基本面改善往往需要3-4个季度，这轮政策拐点始于18年7月31日中央政治局会议提出“六稳”的政策目标，预计这轮市场基本面的改善也将在19年三季度后出现。

在这两个上涨阶段（2018年10月17日至2019年3月12日），人民网的股价累计上涨426%，总市值从66.1亿元增至347.7亿元，在5个月内翻了5倍多。因创投概念被热炒“业绩翻倍”叠加“创投”概念，是人民网股价被市场“热炒”的主要情绪发泄点。

③该机构预计美元加元年底时将交投于1.36，并在整个2019年下半年都交投于1.35关口上方。责任编辑：郭建核心结论：①19年基本面背景类似05、12年，都处于盈利探底末期，政策拐点出现、流动性改善。市场形态也相似，前期都经历了牛市高点后下跌、反弹、再下跌。②目前是牛市第一阶段即孕育准备期，类似05年下半年、12年底到13年1季度，特征是轮涨普涨、回撤较大。③牛市第二阶段即全面爆发期的信号是基本面见底后回升，如05年底-07年3月、13年4月-14年底，根据库存周期和政策放松见效推断，这次盈利底部在19年三季度。